Divulgações de PIB e pesquisas PMI

Além da inflação e do emprego, duas famílias de dados dizem ao mercado o quão rápido as economias de fato estão crescendo: as divulgações oficiais de PIB e as ágeis pesquisas PMI.

Divulgações de PIB — o placar oficial

Os números de PIB são publicados trimestralmente (pelo IBGE no Brasil, pelo BEA nos EUA, pela Eurostat na Europa). São a medida definitiva de crescimento, mas têm uma desvantagem: são retrospectivos e lentos, frequentemente revisados, descrevendo um trimestre que já terminou meses atrás.

O mercado ainda reage a surpresas no PIB — um número bem mais fraco pode reacender temores de recessão e apostas em corte de juros; um forte pode fazer o inverso — mas justamente porque o dado atrasa, os investidores anseiam por algo mais rápido. É aí que entram os PMIs.

PMI — a economia quase em tempo real

O PMI (Purchasing Managers' Index) é uma pesquisa mensal com gestores de empresas perguntando se a atividade — novos pedidos, produção, emprego, preços — está subindo ou caindo ante o mês anterior. Sua genialidade está numa simples linha dos 50:

• Um PMI acima de 50 sinaliza expansão.
• Um PMI abaixo de 50 sinaliza contração.
• A distância em relação a 50 indica a velocidade.

Por ser uma pesquisa, o PMI é divulgado antes dos dados duros que ele prevê, tornando-se um prezado indicador antecedente de para onde vão o PIB, o emprego e o ciclo. PMIs separados cobrem indústria e serviços.

Como o investidor os usa em conjunto

• Os PMIs dão um pulso mensal antecipado — um PMI industrial despencando abaixo de 50 é um alerta precoce de desaceleração que o mercado precifica de imediato.
• O PIB depois confirma (ou contradiz) o que os PMIs sugeriram.

Para um investidor brasileiro, observar tanto os PMIs locais quanto os grandes PMIs globais (EUA, China, Europa) é valiosíssimo — especialmente o da China, dado o quanto a demanda brasileira por commodities e o real dependem do crescimento chinês.