Fundamentos da renda fixa

Como funcionam rendimentos e juros compostos

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Um rendimento é o retorno que um investimento paga, quase sempre expresso em percentual por ano (ao ano, abreviado a.a. no Brasil). Entender como esse número de destaque se transforma em dinheiro é a habilidade mais útil em renda fixa.

Juros compostos — juros sobre juros

A renda fixa no Brasil capitaliza de forma composta: os juros de cada período são somados ao principal, e o período seguinte rende juros sobre o saldo maior. Ao longo de anos, esse efeito bola de neve domina. Um exemplo simplificado de um título prefixado a 10% ao ano:

Ano 0:  1.000,00
Ano 1:  1.000,00 x 1,10 = 1.100,00
Ano 2:  1.100,00 x 1,10 = 1.210,00
Ano 3:  1.210,00 x 1,10 = 1.331,00

Note que o terceiro ano somou 121, não 100 — esses 21 a mais são juros ganhos sobre juros anteriores.

As taxas de referência que você vai ver

  • Selic — a taxa básica do banco central, a âncora de quase tudo.
  • CDI — acompanha a Selic muito de perto e é o referencial que a maioria dos instrumentos privados usa ("% do CDI").
  • IPCA — a inflação oficial; títulos atrelados à inflação somam uma taxa real por cima dela.

Lendo uma cotação

  • "100% do CDI" — você ganha o quanto o CDI acumular no seu período.
  • "Selic + 0,10%" — o acúmulo da Selic mais um pequeno spread fixo.
  • "11% a.a. prefixado" — 11% ao ano fixos.
  • "IPCA + 6% a.a." — inflação mais um retorno real de 6%.

Nominal versus real

O retorno nominal é o percentual bruto. O retorno real é o que sobra depois da inflação. Um prefixado de 10% num ano em que a inflação roda 5% é, grosso modo, um ganho real de 5%. Sempre pense em termos reais ao julgar se um retorno fixo de fato faz seu poder de compra crescer.

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