O papel dos alternativos numa carteira

Investidores não adicionam alternativos por novidade. Eles os adicionam para cumprir tarefas específicas que ações e títulos nem sempre conseguem fazer sozinhos.

As três tarefas clássicas

• Diversificação. Como muitos alternativos são menos correlacionados com ações, podem amortecer a carteira quando as bolsas caem. O objetivo é uma trajetória mais suave para um dado nível de retorno — não necessariamente um retorno maior.
• Proteção contra inflação. Ativos reais como ouro, commodities, imóveis e infraestrutura tendem a manter ou ganhar valor quando os preços sobem, porque seu valor está atrelado a coisas físicas, e não a um fluxo fixo de moeda.
• Aumento de retorno. Alguns alternativos — private equity, venture capital, certas estratégias de fundos de hedge — buscam retornos acima do que os mercados públicos oferecem, como compensação por assumir iliquidez e complexidade.

O trade-off está sempre lá

Não há almoço grátis. A diversificação e o potencial de retorno são pagos com iliquidez, taxas mais altas, complexidade e, muitas vezes, aplicações mínimas maiores. Um modelo mental razoável: alternativos são um complemento a um núcleo de ações e títulos de baixo custo, não um substituto dele.

Quanto ter

Não existe um número único correto, e isto é educacional, não aconselhamento pessoal. Grandes investidores institucionais — endowments e fundos de pensão — às vezes mantêm um quarto ou mais da carteira em alternativos, mas têm equipes, horizontes medidos em décadas e a capacidade de travar o dinheiro. Um investidor de varejo típico, com horizontes mais curtos e necessidade de liquidez, normalmente teria bem menos, e só dinheiro que possa genuinamente deixar intocado. Decida sua alocação antes de ser tentado por qualquer produto específico.