DeFi e tokenização
AMMs e pools de liquidez
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Numa corretora tradicional, compradores e vendedores são casados por um livro de ofertas. A maioria das corretoras descentralizadas funciona de forma diferente, usando formadores de mercado automatizados (AMMs) alimentados por pools de liquidez.
Pools de liquidez
Um pool de liquidez é um contrato inteligente mantendo uma reserva de dois tokens — digamos ETH e uma stablecoin. As pessoas que depositam no pool são provedores de liquidez (LPs) e, em troca, ganham uma fatia das taxas de negociação.
Como um AMM define preços
Em vez de casar ordens individuais, um AMM usa uma fórmula para precificar operações contra o pool. Um projeto comum mantém constante o produto das duas quantidades de tokens: à medida que você compra um token do pool, sua quantidade cai e seu preço sobe automaticamente ao longo de uma curva. Não há uma contraparte esperando — você negocia diretamente contra o pool, e qualquer um pode virar o "formador de mercado" provendo liquidez.
Slippage
Operações grandes movem o preço ao longo da curva, então você pode receber um preço médio pior que o cotado — essa diferença é o slippage, e ela cresce com o tamanho da operação em relação à profundidade do pool.
Perda impermanente — o risco do LP a entender
O risco-chave para provedores de liquidez é a perda impermanente (impermanent loss). Quando os preços relativos dos dois tokens mudam, a mecânica de rebalanceamento do pool pode deixar um LP com menos valor do que se tivesse simplesmente mantido os tokens. Chama-se "impermanente" porque se reverte se os preços voltarem ao ponto de partida — mas se não voltarem, a perda se torna real. As taxas ganhas podem ou não compensá-la. Muitos LPs subestimam isso; não provenha liquidez sem entendê-la.
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