Sinais on-chain: fluxos, baleias, MVRV e NUPL

Além do básico, analistas acompanham um conjunto de indicadores que tentam medir o comportamento e a valorização do mercado. Use-os como lentes, não como bolas de cristal.

Fluxos de corretoras

Acompanhar moedas entrando em e saindo de corretoras é um sinal comportamental popular:

• Grandes entradas para corretoras às vezes são lidas como intenção de vender (moedas movidas para onde podem ser vendidas).
• Grandes saídas de corretoras às vezes são lidas como intenção de manter em autocustódia.

São tendências, não certezas — fluxos podem ter muitas explicações.

Acompanhamento de baleias

Uma baleia (whale) é um endereço que detém uma quantidade muito grande de uma moeda. Como o registro é público, analistas observam carteiras de baleias, já que os movimentos de um único grande detentor podem afetar um mercado. Os limites da lição anterior se aplicam: um endereço não é necessariamente uma pessoa, e observar baleias pode enganar tão facilmente quanto informar.

Métricas de valorização: MVRV e NUPL

Duas métricas amplamente citadas tentam julgar se o mercado está barato ou caro:

• MVRV (Market Value to Realised Value) compara o valor de mercado atual de todas as moedas com seu valor realizado — grosso modo, o preço agregado em que cada moeda se moveu pela última vez. Um MVRV alto sugere que os detentores estão sobre grandes ganhos não realizados (historicamente associado a topos eufóricos); um baixo, o contrário.
• NUPL (Net Unrealised Profit/Loss) estima se o mercado como um todo está em lucro ou prejuízo não realizado, usado para medir fases de sentimento, da capitulação à euforia.

A ressalva essencial

Essas métricas são modelos descritivos construídos sobre suposições, e já erraram. Elas podem enquadrar onde o mercado talvez esteja num ciclo, mas não preveem preço e jamais devem ser a única base de uma decisão. Combine-as com amplo ceticismo e nunca com dinheiro que você não pode perder.