O que move o prêmio da opção

O prêmio é o preço da opção — o que o comprador paga e o vendedor recebe. Cinco insumos o movem, e conhecê-los te diz por que uma opção que você tem está ganhando ou perdendo valor mesmo quando você estava "certo".

Os cinco fatores

1. Preço do subjacente — o maior fator. Subir ajuda as calls, prejudica as puts; cair faz o inverso.
2. Preço de strike — fixo na compra, mas em relação ao spot define a moneyness.
3. Tempo até o vencimento — mais tempo = mais prêmio (mais chance de um movimento favorável). Esse valor escoa conforme o vencimento se aproxima.
4. Volatilidade — maior volatilidade esperada eleva os prêmios de ambas calls e puts, porque uma faixa maior de resultados torna um movimento lucrativo mais provável.
5. Taxas de juros — efeito menor, elevando levemente o valor das calls e reduzindo o das puts.

O fator não óbvio: a volatilidade

Os três primeiros são intuitivos. A armadilha é a volatilidade. Você pode comprar uma call, acertar a direção, e ainda assim perder dinheiro se a volatilidade esperada cair depois que você comprou — o prêmio pago incluía uma expectativa de volatilidade que não se concretizou. Isso é "comprar volatilidade implícita alta" e pune iniciantes o tempo todo.

Por que isso leva às gregas

Cada fator tem uma sensibilidade mensurável, e os traders precisam saber quanto o prêmio muda quando cada insumo se move. Essas sensibilidades têm nomes — delta, gamma, theta, vega, rho — e são o assunto do próximo capítulo. Elas transformam a ideia vaga de "o prêmio se move" em números precisos e utilizáveis.