BDRs — empresas estrangeiras listadas na B3

Um BDR (Brazilian Depositary Receipt) é um certificado negociado na B3, a bolsa brasileira, que representa ações de uma empresa listada no exterior. Você compra e vende em reais, pela sua conta de corretora brasileira comum — nenhum dinheiro sai do país. É a porta mais simples para a renda variável estrangeira para a maioria dos brasileiros.

Como um BDR funciona

Uma instituição custodiante mantém as ações estrangeiras lá fora e emite os certificados aqui. Cada BDR corresponde a uma razão fixa da ação estrangeira (pode ser um BDR por ação, ou vários BDRs por ação). O preço local acompanha o preço estrangeiro convertido pela taxa de câmbio, então um BDR carrega tanto o desempenho da empresa quanto o movimento da moeda.

Patrocinado x não-patrocinado

• Patrocinado — a própria empresa estrangeira participa do programa e dá suporte à listagem. Vem em níveis:
  • Nível I — tipicamente negociado em balcão ou com divulgação mais leve.
  • Nível II — listado em bolsa com divulgação mais completa.
  • Nível III — associado a uma distribuição pública / captação de recursos no Brasil, o mais exigente em termos de registro.
• Não-patrocinado — criado por uma instituição depositária sem o envolvimento direto da empresa estrangeira. Boa parte do universo amplo de BDRs que o investidor de varejo vê na B3 vem de programas montados assim.

Coisas a saber antes de comprar

• BDRs podem repassar dividendos da empresa subjacente, líquidos de retenção e taxas no exterior.
• A elegibilidade e as regras sobre quem pode negociar quais BDRs mudaram ao longo do tempo, conforme o regulador ampliou o acesso do varejo — verifique as regras atuais da CVM antes de presumir que um determinado BDR está disponível para você.
• A liquidez varia enormemente: alguns BDRs negociam bastante, muitos quase não negociam, o que alarga os spreads.

BDRs são a opção de menor atrito, mas não são a única — as próximas lições tratam de comprar verdadeiramente no exterior.