Indicadores de rentabilidade e eficiencia
EV/EBITDA — o multiplo da firma
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O EV/EBITDA compara o valor total da firma (enterprise value) ao seu EBITDA. E o multiplo que os profissionais usam ao comparar negocios com cargas de divida diferentes, porque avalia a empresa inteira em vez de apenas o patrimonio.
Primeiro o enterprise value
O enterprise value (EV, valor da firma) e quanto custaria comprar o negocio inteiro — todo o patrimonio e assumir toda a sua divida, menos o caixa que voce herdaria.
EV = Valor de mercado + Divida total - Caixa
Exemplo resolvido: valor de mercado 3.000, divida 600, caixa 200:
EV = 3.000 + 600 - 200 = 3.400
O multiplo
EV/EBITDA = Enterprise value / EBITDA
Com o EBITDA de 330 de antes:
EV/EBITDA = 3.400 / 330 = 10,3
Voce esta pagando cerca de 10 vezes o resultado operacional de caixa para possuir a firma inteira.
Por que os analistas preferem ao P/L
- Neutro a estrutura de capital. Como o EV inclui divida e o EBITDA e antes de juros, duas empresas com operacoes identicas mas dividas diferentes recebem multiplos comparaveis — o P/L nao.
- Melhor para comparacao entre paises. O EBITDA e antes de impostos, entao aliquotas nacionais diferentes nao o distorcem.
Seus limites
Ele herda toda falha do EBITDA: ignora o capex e as necessidades de capital de giro, entao um negocio intensivo em capital parece mais barato no EV/EBITDA do que realmente e. Combine-o com o fluxo de caixa livre antes de concluir qualquer coisa.
Este conteúdo tem finalidade exclusivamente educacional e informativa e não constitui recomendação de investimento, consultoria financeira, tributária ou jurídica. Operar e investir envolvem risco, incluindo a possível perda de capital. Qualquer desempenho exibido por ferramentas de terceiros é hipotético e não promessa de resultado futuro. Faça sua própria análise e considere orientação profissional antes de qualquer decisão.