Fundamentos dos derivativos

Contratos a termo (forwards)

3 min

Um contrato a termo (forward) é o derivativo mais simples: um acordo privado entre duas partes para comprar ou vender um ativo a um preço fixo numa data futura fixa.

Um exemplo prático

Um exportador brasileiro receberá US$ 1.000.000 em 90 dias e teme o dólar enfraquecer frente ao real. Ele faz um termo para vender esses dólares a uma taxa travada de 5,20 BRL por USD.

Taxa travada:        5,20 BRL/USD
Montante:            US$ 1.000.000
BRL garantido:       R$ 5.200.000 em 90 dias

Não importa onde USD/BRL esteja em 90 dias, o exportador recebe R$ 5.200.000. O risco cambial sumiu.

Os trade-offs

  • Customizável. Montante, data e preço são negociados livremente — termos são sob medida.
  • Ambos os lados estão obrigados. Ao contrário de uma opção, nenhuma parte pode desistir. Se o dólar em vez disso se fortalecer para 5,50, o exportador ainda vende a 5,20 e abre mão do ganho. Um hedge remove a queda e a alta.
  • Risco de contraparte. Como o termo é um negócio privado (OTC) sem câmara de compensação, cada lado depende de o outro de fato honrar. Se a contraparte der calote, a proteção evapora.

Esse risco de contraparte é exatamente o problema que os futuros foram inventados para resolver.

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Aviso de risco

Este conteúdo tem finalidade exclusivamente educacional e informativa e não constitui recomendação de investimento, consultoria financeira, tributária ou jurídica. Operar e investir envolvem risco, incluindo a possível perda de capital. Qualquer desempenho exibido por ferramentas de terceiros é hipotético e não promessa de resultado futuro. Faça sua própria análise e considere orientação profissional antes de qualquer decisão.