As gregas
Theta
3 min
O theta mede quanto uma opção perde de valor com a passagem de um dia, mantendo tudo o mais constante. É o preço do tempo, e quase sempre trabalha contra o comprador.
Theta = variação no preço da opção / passar de um dia (geralmente negativo para compradores)
Um exemplo prático
Tem uma call, prêmio 4,00, theta -0,05.
Se nada mais mudar, amanhã ela vale ~ 3,95,
no dia seguinte ~ 3,90, e assim por diante.
Esse escoamento é o valor extrínseco (de tempo) decaindo rumo a zero. No vencimento, só resta o valor intrínseco.
O decaimento não é linear
O decaimento de tempo acelera conforme o vencimento se aproxima. Uma opção perde valor de tempo devagar quando faltam meses e rapidamente nas últimas semanas — a curva fica bem mais íngreme perto do fim. Opções ATM decaem mais rápido de todas.
Os dois lados do theta
- Compradores estão theta vendido — todo dia em que o subjacente não se move o suficiente, eles perdem. Acertar a direção mas devagar demais ainda perde dinheiro.
- Vendedores estão theta comprado — eles embolsam o decaimento a cada dia em que o mercado fica parado. É esse o apelo de vender prêmio.
O trade-off honesto
Theta e gamma puxam em direções opostas. Vendedores ganham theta mas carregam o perigoso risco de gamma vendido da lição anterior; compradores pagam theta mas recebem o gamma positivo protetor. Você não pode ter a renda diária sem o risco de cauda — é essa a barganha fundamental das opções.
Este conteúdo tem finalidade exclusivamente educacional e informativa e não constitui recomendação de investimento, consultoria financeira, tributária ou jurídica. Operar e investir envolvem risco, incluindo a possível perda de capital. Qualquer desempenho exibido por ferramentas de terceiros é hipotético e não promessa de resultado futuro. Faça sua própria análise e considere orientação profissional antes de qualquer decisão.