Fluxos de caixa, VPL e TIR
Valor presente líquido (VPL / NPV)
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O valor presente líquido — VPL, ou NPV (net present value) em inglês — é a ferramenta de decisão mais importante das finanças corporativas. Ele diz, em dinheiro de hoje, se um investimento cria ou destrói valor.
A fórmula
O VPL é a soma de todos os fluxos de caixa, cada um descontado para hoje pela taxa escolhida i:
VPL = CF0 + CF1/(1+i)^1 + CF2/(1+i)^2 + ... + CFn/(1+i)^n
CF0 costuma ser negativo (o investimento inicial).
A regra de decisão
- VPL maior que 0 — o projeto rende mais que a taxa de desconto. Aceite; ele agrega valor.
- VPL igual a 0 — rende exatamente a taxa de desconto. Indiferente.
- VPL menor que 0 — rende menos que a taxa de desconto. Rejeite.
Exemplo trabalhado
O projeto da lição de fluxo de caixa: investir 10.000 hoje, receber 4.000, 4.000, 5.000 em três anos, descontados a 10%:
Ano 0: -10.000
Ano 1: 4.000 / 1,10 = 3.636,36
Ano 2: 4.000 / 1,10^2 = 3.305,79
Ano 3: 5.000 / 1,10^3 = 3.756,57
VPL = -10.000 + 3.636,36 + 3.305,79 + 3.756,57 = 698,72
O VPL é +698,72 unidades. A um retorno exigido de 10%, o projeto vale a pena — cria cerca de 699 unidades de valor hoje, mesmo que a soma ingênua parecesse +3.000.
A taxa muda o veredito
Recalcule a 15%:
VPL = -10.000 + 4000/1,15 + 4000/1,15^2 + 5000/1,15^3
VPL = -10.000 + 3.478,26 + 3.024,57 + 3.287,58 = -209,59
Agora o VPL é negativo — a um piso de 15%, rejeite. A taxa exata na qual o VPL cruza o zero tem um nome: a taxa interna de retorno, nossa próxima lição.
Este conteúdo tem finalidade exclusivamente educacional e informativa e não constitui recomendação de investimento, consultoria financeira, tributária ou jurídica. Operar e investir envolvem risco, incluindo a possível perda de capital. Qualquer desempenho exibido por ferramentas de terceiros é hipotético e não promessa de resultado futuro. Faça sua própria análise e considere orientação profissional antes de qualquer decisão.