CRI, CRA e letras financeiras

Além dos CDBs e debêntures há vários outros instrumentos que vale reconhecer, mesmo que você não os compre logo de início.

CRI e CRA — recebíveis securitizados

• CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários) — um título lastreado em recebíveis imobiliários (ex.: fluxos de pagamentos de imóveis).
• CRA (Certificado de Recebíveis do Agronegócio) — a mesma estrutura lastreada em recebíveis do agronegócio.

Ambos são emitidos por securitizadoras, não por bancos, então — como as debêntures — não são cobertos pelo FGC. Seu atrativo é que, no momento da escrita, os rendimentos são isentos de imposto de renda para pessoas físicas, similar a LCI/LCA, enquanto tipicamente oferecem rendimentos maiores. O outro lado é um risco de crédito real atrelado aos recebíveis subjacentes, e muitas vezes baixa liquidez. Verifique o tratamento tributário atual antes de presumir a isenção.

Letras financeiras

Uma letra financeira (LF) é um título de prazo mais longo emitido por bancos, geralmente com:

• Mínimos altos (historicamente na ordem de dezenas de milhares de reais), voltada a investidores maiores.
• Prazos longos (um mínimo de vários anos) e sem cobertura do FGC.
• Rendimentos maiores que um CDB comparável para compensar o travamento mais longo e a ausência da garantia.

Como encaixar tudo isso

Pense na renda fixa como uma escada de risco e recompensa:

1. Títulos públicos (Tesouro) — menor risco, a taxa de referência.
2. Instrumentos bancários protegidos pelo FGC (CDB, LCI, LCA) — baixo risco até o limite do FGC.
3. Crédito sem garantia (debêntures, CRI, CRA, LF) — maior rendimento, risco real do emissor, muitas vezes menor liquidez.

A maioria dos iniciantes deve dominar os níveis 1 e 2 antes de avançar para o nível 3, e somente então com dinheiro que possa comprometer e após avaliar cada emissor.