Estatística para quants
Correlação e covariância
3 min
Nenhum ativo opera isolado. A correlação mede o quanto duas séries de retornos se movem juntas, numa escala de −1 a +1.
- +1 — movem-se em sincronia perfeita.
- 0 — sem relação linear.
- −1 — movem-se exatamente em sentidos opostos.
A covariância é a prima sem escala da correlação; a correlação é apenas a covariância dividida pelos dois desvios-padrão, o que a coloca na escala limpa de −1 a +1.
Por que é o coração da diversificação
Combinar ativos que não são perfeitamente correlacionados reduz a volatilidade da carteira sem necessariamente reduzir o retorno — o insight central da teoria moderna de carteiras. Dois ativos arriscados com baixa correlação podem formar uma carteira menos arriscada que qualquer um deles sozinho.
As armadilhas
- Correlação não é causalidade. Duas séries podem se correlacionar porque ambas respondem a um terceiro fator oculto, ou por puro acaso numa amostra curta.
- A correlação só captura a parte linear. Duas variáveis podem ser fortemente relacionadas e ainda assim mostrar correlação perto de zero se a relação for curva.
- As correlações quebram exatamente quando você precisa delas. Numa crise, ativos que ficaram não correlacionados por anos de repente caem todos juntos — a diversificação evapora no pior momento. Esta é a suposição mais perigosa na modelagem de risco.
Uma matriz de correlação estimada em mercados calmos é uma amiga de tempo bom. Trate-a como uma tendência, não uma garantia.
Este conteúdo tem finalidade exclusivamente educacional e informativa e não constitui recomendação de investimento, consultoria financeira, tributária ou jurídica. Operar e investir envolvem risco, incluindo a possível perda de capital. Qualquer desempenho exibido por ferramentas de terceiros é hipotético e não promessa de resultado futuro. Faça sua própria análise e considere orientação profissional antes de qualquer decisão.