Indicadores de rentabilidade e eficiencia
ROE e ROIC — retornos sobre o capital
5 min
Os multiplos dizem o preco. Os indices de retorno dizem a qualidade — o quao eficientemente a empresa transforma capital em lucro. Dois importam mais.
ROE — retorno sobre o patrimonio
Quanto lucro a empresa gera sobre o dinheiro dos donos.
ROE = Lucro liquido / Patrimonio liquido
Exemplo resolvido: lucro liquido 150, patrimonio 400:
ROE = 150 / 400 = 37,5%
Um ROE sustentado acima do custo de capital significa que o negocio cria valor para os acionistas. Mas o ROE tem uma armadilha: a divida o infla. Tomar muito emprestimo encolhe o patrimonio em relacao aos ativos, elevando mecanicamente o ROE enquanto aumenta o risco. Sempre leia o ROE ao lado do nivel de divida.
ROIC — retorno sobre o capital investido
O ROIC corrige esse ponto cego ao medir o retorno sobre todo o capital do negocio — patrimonio mais divida.
ROIC = Lucro operacional apos impostos / (Patrimonio + Divida liquida)
Exemplo resolvido: lucro operacional apos impostos 180, patrimonio 400, divida liquida 200:
ROIC = 180 / (400 + 200) = 180 / 600 = 30%
Como conta a divida no denominador, o ROIC nao pode ser lisonjeado por alavancagem. E a medida mais limpa de quao bom e o negocio em si em alocar capital.
Como usa-los
- Compare o ROIC ao custo de capital da empresa. ROIC acima do custo = a empresa cria valor; abaixo = ela destroi valor mesmo reportando lucro.
- Um ROIC duravelmente alto e a impressao digital de um forte fosso competitivo (moat). E um dos sinais mais confiaveis de qualidade do negocio que voce encontra nas demonstracoes.
Este conteúdo tem finalidade exclusivamente educacional e informativa e não constitui recomendação de investimento, consultoria financeira, tributária ou jurídica. Operar e investir envolvem risco, incluindo a possível perda de capital. Qualquer desempenho exibido por ferramentas de terceiros é hipotético e não promessa de resultado futuro. Faça sua própria análise e considere orientação profissional antes de qualquer decisão.